Szczegóły publikacji
Opis bibliograficzny
Polish stock market and some foreign markets – dependence analysis by copulas — Polski rynek akcji a wybrane rynki zagraniczne – analiza zależności za pomocą kopul / Henryk GURGUL, Roland Mestel, Robert Syrek // Badania Operacyjne i Decyzje = Operations Research and Decisions ; ISSN 1230-1868. — 2008 — nr 2, s. 17–35. — Bibliogr. s. 33–34
Autorzy (3)
- AGHGurgul Henryk
- Mestel Roland
- Syrek Robert
Słowa kluczowe
Dane bibliometryczne
| ID BaDAP | 44352 |
|---|---|
| Data dodania do BaDAP | 2009-03-25 |
| Tekst źródłowy | URL |
| Rok publikacji | 2008 |
| Typ publikacji | artykuł w czasopiśmie |
| Otwarty dostęp |  |
| Creative Commons | |
| Czasopismo/seria | Operations Research and Decisions |
Streszczenie
W literaturze finansowej zajmowano się w znacznie mniejszym stopniu związkami między wielkością obrotów, stopami zwrotu i ich wariancją warunkową w przypadku rynków „wschodzących" niż w przy-padku rozwiniętych rynków kapitałowych. Do pomiaru zależności pomiędzy zmiennymi finansowymi stosuje się przede wszystkim współczynniki korelacji: Pearsona. Spcarmana i Kendalla. Okazuje się, że są to miary, które w przypadku rynków kapitałowych nic oddają struktury zależności między zmiennymi finansowymi. W przypadku tych samych rozkładów brzegowych współczynniki korelacji są takie same. Obserwuje się. że mimo nieistotnej lub słabej korelacji między różnymi rynkami finansowymi dochodzi na nich do niekiedy bardzo poważnych kryzysów dokładnie w tym samym czasie. Można stąd wysnuć hipotezę, że prawdopodobnie zależności w tzw. ogonach rozkładów stóp zwrotu, zwłaszcza w lewym ogonie (ang. left taił) są znacznie silniejsze niż można by wnioskować z wartości globalnych współczynników korelacji. Poza tym w przypadku zarówno współczynnika korelacji Pearsona jak i rangowych współczynników korelacji wartość zerowa tych współczynników nie oznacza na ogól braku zależności. Dlatego w ostatnich latach coraz powszechniej stosuje się alternatywne miary zależno-ści między zmiennymi finansowymi, przede wszystkim kopule. Stosując teorię kopuł autorzy tej pracy starali się odpowiedzieć na pytanie, czy na podstawie wielkości stóp zwrotu i ich zmienności (ang. volatility) można wnioskować o wielkości obrotów? Przedstawione wyniki pozwalają na wyciągnięcie wniosku, że znajomość ruchu cen pozwala w krótkim okresie przewidzieć, przynajmniej w pewnym stopniu, wzrost obrotów. Poza badaniem związków między obrotami, stopami zwrotu i ich zmiennością na rynku krajowym zbadano związek stóp zwrotu i ich zmienności na rynkach zagranicznych z wielkością obrotów na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych dla okresu 22.06.1998-05.11.2004. Wykorzystano indeksy giełdowe WIG, ATX, DAX oraz DJIA. Taki związek (wpływ na wielkość obrotów spółek objętych WIG) zostaf potwierdzony statystycznie w przypadku rynków niemieckiego i austriackiego.
Abstract
By applying copulas the examination was carried out to find out whether trading volume, stock return and return volatility are pairwise dependent. In the investigations it was shown that there exists a close relationship between these variables on the domestic market and between Polish stock returns and the returns of foreign stock market indexes. A similar significant relationship concerns also trading volumes. In addition, stock returns (returns volatility) of the Austrian and especially of the German stock market influence Polish trading volume. The lack of significant DJIA returns impact on the trading volume on WSE on the same day is probably caused by the fact that changes of DJIA lead changes on the European stock markets.
